Bästa aktieägare i Cardeon AB,
Härmed vill jag ge er en uppdatering om utvecklingen i några av våra portföljbolag. Det har skett flera viktiga framsteg under de senaste månaderna och jag vill säkerställa att ni som aktieägare har aktuell information om både det operativa arbetet och de kommande milstolparna.
TEQCool AB finansiering och börsnotering
TEQCool befinner sig nu i en avgörande fas. Bolagets finansiering är på plats och påbörjas omedelbart i samband med noteringen på marknadsplatsen. Under juli månad har låneavtal om totalt 4 MSEK undertecknats med långivarna, samt en kreditlinje om totalt 2 MSEK.
Lånen faller till betalning efter 18 månader eller konverteras till aktier två månader efter första handelsdag. Vår plan är att noteringen sker på en marknadsplats under hösten 2026.
Cardeon har under perioden fortsatt att stötta TEQCool genom konvertibla lån, vilket stärker vår position inför noteringen och den kommande kapitalanskaffningen. Vid konvertering kommer Cardeon att erhålla aktier i TEQCool.
AcroPharma utveckling, kapitalanskaffning och nya affärsområden
Arbetet med AcroPharma fortskrider enligt plan. Det operativa utvecklingsarbetet har fokuserats på att skydda bolagets immateriella tillgångar genom strategiska patentansökningar. Vi bedömer att IP portföljen utgör en av bolagets mest värdefulla tillgångar och vi fortsätter att bygga ut det patentskydd som krävs för att säkerställa långsiktigt konkurrensövertag.
Bolaget utvecklar samtidigt processen inför tre parallella kliniska fas 2-studier, vilket utgör ett viktigt steg i den fortsatta utvecklingen. Som en del av bolagets finansieringsstrategi utvärderas även framtida kapitalanskaffning, där även utländska investerare kan komma att ingå i investerarbasen.
Parallellt utvecklas även en ny produkt inom hudvård, ett område med betydande marknadspotential och potential att skapa intäkter i ett tidigare skede.
Insunova publik aktör och kommande Euroclear anslutning
Insunova är nu ett publikt bolag, vilket är en viktig milstolpe i bolagets utveckling. Arbetet med att fullständigt ansluta aktierna till Euroclear är under uppstart och processen påbörjas under de kommande veckorna. Euroclear anslutningen är avgörande för att skapa likviditet i aktien och möjliggöra handel för en bredare krets av investerare.
I anslutning till Euroclear anslutningen utvärderar vi även möjligheten till en kapitalanskaffning för att stärka Insunovas balansräkning och möjliggöra nästa fas av tillväxt. Vi återkommer med detaljer kring omfattning och struktur när arbetet har fortskridit.
Deep Light Vision från forskning till kliniska studier
Deep Light Vision (DLV) utvecklar en ny form av medicinsk bildgivande metod som kallas Ultrasound Optical Tomography (UOT), en teknik som kombinerar ultraljudsupplösning med optisk spektroskopi för att mäta och avbilda syresättningen djupt inuti kroppens organ. Metoden öppnar för snabbare och enklare diagnos av sjukdomstillstånd som cancer, stroke och hjärtinfarkt, och möjliggör en form av icke-invasiv digital biopsi där funktionell information kan utläsas inuti ett organ utan fysisk vävnadsprovtagning. Bolaget grundades 2021 ur forskning vid institutionen för fysik vid Lunds universitet, i nära samarbete med SpectraCure.
EU-finansiering genom Eurostars
I oktober 2025 beviljades DLV EU-finansiering inom ramen för ett internationellt Eurostars-projekt kallat QuantumX-UOT. Projektet genomförs i samarbete med PASQAL i Frankrike och AT Crystals i Slovakien, och DLV:s andel motsvarar cirka 58 procent av projektet, vilket innebär ett beviljat bidrag om drygt 370 KEUR. Projektet syftar till att utveckla nästa generations UOT-prototyp och stärker därmed bolagets tekniska plattform avsevärt.
Industrialisering och första kliniska studien
Under hösten 2025 tog DLV ett viktigt steg i industrialiseringen av UOT-plattformen genom att beställa sin första laser avsedd för kliniknära bildgivning. Investeringen förväntas förbättra bildkvaliteten med ungefär en tiopotens och är planerad att stödja kommande kliniska studier under 2026. Parallellt deltar bolaget i den första i en serie planerade kliniska studier inom bröstcancer, där UOT-teknologin utvärderas som ett viktigt steg mot kommersiell tillämpning.
Strategisk position och samarbeten
DLV befinner sig i en fas där tekniken börjar röra sig från forskningsmiljö mot klinisk verifiering. Samarbetena med SpectraCure, Lunds universitet och de internationella Eurostars partnerna ger bolaget tillgång till både teknisk expertis och kliniska plattformar. Tekniken har på sikt potential att anpassas för flera typer av inre solida tumörer, exempelvis i bröst, bukspottkörtel samt i huvud och halsregion, men också för att mäta syresättningen på nyfödda barn, vilket öppnar en bred adresserbar marknad. För Cardeon utgör DLV ett strategiskt diagnostikinnehav som kompletterar våra terapeutiska investeringar, och vi följer utvecklingen mot kliniska milstolpar under 2026 med stor uppmärksamhet.
SpectraCure positiva kliniska data inom prostatacancer
SpectraCure utvecklar ett patenterat och egenutvecklat behandlingssystem baserat på interstitiell fotodynamisk terapi (PDT), där ett ljuskänsligt läkemedel aktiveras med laserljus direkt i tumören. Syftet är att rikta behandlingen mot tumörceller samtidigt som omkringliggande frisk vävnad skonas. Bolaget är noterat på Nasdaq First North Growth Market (Premier segmentet) under kortnamn SPEC, och bedriver två kliniska studier vid ledande kliniker i Nordamerika och Europa.
Två kliniska program i parallell framfart
Det första programmet riktar sig mot patienter med återfall i prostatacancer, där etablerade behandlingar ofta är långvariga och kan ge betydande biverkningar. Vid Memorial Sloan Kettering Cancer Center (MSKCC) i New York har bolaget redovisat positiva 12-månadersresultat, goda PSA-värden och expertgruppens bekräftelse på säkerhet och lovande klinisk effekt. Det andra programmet avser primär lokaliserad prostatacancer, där den första patienten behandlades under 2025 och tidiga resultat visar tumörnekros i det behandlade området utan rapporterade komplikationer.
Starkare position i Deep Light Vision
Utöver den kliniska utvecklingen har SpectraCure under perioden stärkt sin position i Deep Light Vision genom att teckna aktier via kvittningsemission. Efter genomförda emissioner uppgår SpectraCures ägarandel i DLV till cirka 22-25 procent. Detta är ett strategiskt viktigt steg som knyter samman två av Cardeons portföljbolag – SpectraCures terapeutiska plattform och DLV:s diagnostiska bildgivning – och som på sikt kan öppna för synergier mellan behandling och uppföljande bildstyrning.
Marknadssentiment och underliggande värde
Aktiekursen för SpectraCure har under 2026 påverkats negativt av det generella sentimentet på life science-sektorn, vilket speglar makroekonomiska faktorer snarare än den underliggande kliniska utvecklingen. De resultat som presenterats, både avseende säkerhet, PSA-respons och tumörnekros, stärker vår övertygelse om teknikens kommersiella potential och bolagets position inom sitt område. Vi bedömer att avståndet mellan nuvarande värdering och det värde som kliniska milstolpar skulle kunna motivera är betydande.
Sammanfattning och vägen framåt
Sammanfattningsvis befinner sig Cardeons portföljbolag i en intensiv utvecklingsfas med flera parallella processer som alla syftar till att skapa värde för er som aktieägare:
● TEQCool: finansiering på plats, notering planeras under hösten 2026
● AcroPharma: patentuppbyggnad pågår, förberedelser inför tre parallella fas 2-studier fortskrider, framtida kapitalanskaffning utvärderas inklusive utländska investerare, samt utveckling av ny hudvårdsprodukt pågår
● Insunova: publikt bolag, Euroclear anslutning påbörjas, eventuell kapitalanskaffning
● Deep Light Vision: Eurostars finansiering beviljad, första kliniska lasern beställd, klinisk bröstcancerstudie påbörjad
● SpectraCure: positiva kliniska data inom prostatacancer, utvidgad fas 2b planeras, stärkt ägarandel i Deep Light Vision
Jag vill rikta ett varmt tack för ert förtroende och er fortsatta tillit i denna intensiva fas. Jag kommer att hålla er löpande uppdaterade när milstolparna nås och nya beslut fattas. Tveka inte att kontakta mig om ni har frågor om utvecklingen i något av portföljbolagen.
Med vänliga hälsningar,
Masoud Khayyami
VD, Cardeon AB
Cardeon AB · Org. Nr 559256-1525 · Gasverksgatan 3A, 222 29 Lund
